中國人民銀行12日發(fā)布的《2011年上半年金融統計數據報告》顯示，截至2011年6月末，中國國家外匯儲備余額達31975億美元，同比大增30.3％。業(yè)內人士表示，我國外匯儲備已經(jīng)超過(guò)了臨界值，風(fēng)險很大，可能會(huì )引發(fā)經(jīng)濟結構壓力。同時(shí),他們指出，在全球金融危機的大背景下，除了中國經(jīng)濟增速良好，吸引外資進(jìn)入，持續的貿易順差也是外匯儲備增加的重要原因

“雙順差”吸引外資引入

在央行發(fā)布外匯儲備數據的前一天，國家外匯管理局公布2011年一季度國際收支平衡表修訂數據，顯示我國國際收支經(jīng)常項目、資本和金融項目繼續呈現“雙順差”。其中，經(jīng)常項目順差288億美元，同比下降21%；資本和金融項目順差861億美元，同比增長(cháng)41%。

中國社科院金融研究所博士后杜征征分析，一季度，大宗商品價(jià)格上漲以及國內投資熱情高漲使進(jìn)口產(chǎn)品量?jì)r(jià)齊升，經(jīng)常項目順差有所減少。盡管一季度國際收支經(jīng)常項目順差同比下降，但在新興市場(chǎng)國家里GDP較高與通脹較低的優(yōu)勢使得外資仍對中國市場(chǎng)青睞有加。而且據海關(guān)數據顯示，到6月份，我國貿易順差仍達到了222億美元，創(chuàng )下內新高，帶來(lái)資本流入的壓力，同時(shí)，也加劇了人民幣升值壓力，進(jìn)一步吸引外資涌入。

建行高級研究員趙慶明指出，在目前國內信貸環(huán)境非常緊張、人民幣升值預期強烈的情況下，企業(yè)傾向于更低成本的境外融資。

“除了既有因素外，上半人民幣跨境貿易結算的迅速發(fā)展也助推了外匯儲備量的增加。”中國社科院金融所中國經(jīng)濟評價(jià)中心主任劉煜輝表示：“進(jìn)口型企業(yè)用人民幣進(jìn)行跨境貿易結算，減少了購匯需求，因此增加了外匯儲備余額以及外匯占款增長(cháng)的壓力。”

外匯儲備面臨美元貶值風(fēng)險

擁有龐大的外匯儲備固然對增強我國經(jīng)濟實(shí)力，提高我國經(jīng)濟地位具有深遠的影響，也有助于避免傳染性的資本大量外流，保持匯率的穩定，有效應對外部金融風(fēng)險的沖擊。但是，在當前復雜的世界經(jīng)濟環(huán)境下，由于美元不斷貶值購買(mǎi)力持續下降，歐洲多國陷入主權債務(wù)危機，如何降低匯率風(fēng)險、使中國龐大的外儲保值增值則成為我國亟待解決的問(wèn)題。

“我國的外匯儲備中美元資產(chǎn)占很大比重”，中國銀行業(yè)協(xié)會(huì )專(zhuān)職副會(huì )長(cháng)楊再平表示，美元資產(chǎn)現在已經(jīng)顯現出巨大的風(fēng)險，美國財政赤字已達到GDP的10%，國債早就超過(guò)11萬(wàn)多億美元，只是因當前特有的國際貨幣體系使它得以維持。

中國國際經(jīng)濟交流中心副理事長(cháng)鄭新立認為，由于中國和美國經(jīng)濟已經(jīng)密不可分,今后一個(gè)時(shí)期，美元危機將是中國面臨的主要國際金融風(fēng)險。不僅如此，過(guò)量的外匯儲備也會(huì )給宏觀(guān)經(jīng)濟造成一定的負面影響。業(yè)內人士認為，外匯儲備的持續積累或進(jìn)一步導致調控政策趨緊，央行可能進(jìn)一步提高存款準備金率，以吸收市場(chǎng)的流動(dòng)性。

交通銀行金融研究中心鄂永健認為，如果下半年外匯占款繼續保持較快增勢，存款準備金率仍有上調的必要。

下半年仍呈繼續增長(cháng)態(tài)勢

“中國的債務(wù)、債權的貨幣結構需要調整，應將超過(guò)３萬(wàn)億美元的外匯儲備多元化。”中國社會(huì )科學(xué)院學(xué)部委員余永定表示，實(shí)施外匯儲備多元化，根據各國經(jīng)濟和貨幣走勢，適度分散儲備，以應對全球性債務(wù)危機可能帶來(lái)的沖擊，是規避外匯儲備風(fēng)險的重要途徑。

鄭新立認為，擴大海外投資，把部分外匯儲備和美國國債儲備轉為能源資源礦藏等物質(zhì)儲備，也是避免美元貶值風(fēng)險的有效途徑。

不僅如此，專(zhuān)家表示，未來(lái)要使人民幣成為國際儲備貨幣，以從根本上規避外匯儲備和金融風(fēng)險。而在當前，則應繼續擴大貨幣雙邊互換規模，推動(dòng)在國際貿易和國際投資中使用人民幣結算，加快人民幣利率市場(chǎng)化和資本項目可兌換步伐，進(jìn)一步完善資本市場(chǎng)，為國內外投資者提供多樣化的人民幣金融產(chǎn)品。

“外匯儲備根本的解決之道是需要調整中國的經(jīng)濟結構，但這不是短期能夠實(shí)現的。”國務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所綜合研究室主任陳道富表示，中國的外匯儲備增長(cháng)有一定的長(cháng)期性，未來(lái)仍將進(jìn)一步擴張。

招商銀行金融分析師劉東亮預計，由于國際熱錢(qián)對人民幣的穩定升值預期不會(huì )改變，外商直接投資和外貿順差未來(lái)不會(huì )大幅下滑，同時(shí)跨境貿易的人民幣結算所占比例的提高，使得下半年新增外匯占款將繼續保持增長(cháng)。